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今世缘“黑马”成色遭质疑:一季度现金流预收款双降

时间:2019-04-15 17:25:44  目录:  编辑:

  今世缘(25.380-0.52-2.01%)“黑马”成色遭质疑 一季度现金流预收款大降 销售费用高企

  中国网财经4月15日讯(记者 李静)4月13日,区域白酒企业今世缘发布了2019年一季度业绩报告。报告显示,公司利润、收入双双大涨,但其预收款环比大降75%,经营活动现金流净额同比大降136%,令人对其高增长“成色”产生怀疑。

  现金流、预收账款双降

  4月13日,江苏今世缘酒业股份有限公司 (以下简称“今世缘”)发布2019年第一季度业绩报告,报告期内今世缘实现营业收入约为19.54亿元,同比增幅在31%以上;归属于上市公司股东的净利润约为6.41亿元,和2017年5.09亿元相比,增幅在26%左右。

  在业绩表现良好的情况下,今世缘现金流净额出现下滑。数据显示,2019年第一季度,今世缘经营活动产生的现金流量净额则为负数,约为-0.54亿元,与2018年第一季度约为1.49亿元相比,降幅在136%以上。

  对此,今世缘方面在公告中指出,经营活动产生的现金流量净额为负,主要系上年末预收款较多及本期缴纳税款较多。状态数据显示,截至2019年1月1日,今世缘预收款约为11.68亿元,截至3月31日,今世缘预收款约为2.92亿元,环比降幅在75%左右。

  业内人士表示,对于酒企而言,相比收入和利润,应收款的金额更能显示经销商对产品的信心,现金流这一“蓄水池”的上升与下降则直接反映了下游需求是否强劲。

  销售费用不断加码幅 股东减持

  由于受到一线白酒企业的挤压,近年来,区域白酒企业的营销费用越来越大,区域白酒企业对资金的需求也与日俱增。

  数据显示,2019年第一季度,今世缘销售费用约为3.1亿元,同比增幅约43%;而同期今世缘实现营业收入约为19.54亿元,同比增幅约31%,销售费用增幅远超同期收入增幅。

  对此今世缘方面表示,销售费用的增长主要是营销业务增长,市场投入加大。

  值得一提的是,2018年今世缘销售费用约为5.86亿元,与2017年4.28亿元相比,增幅在37%左右。而同期今世缘实现营业收入约为37.36亿元,同比增幅约27%。

  业内人士表示,费用增幅长期高于同期收入增幅,净利表现肯定会略为逊色,而且,依赖高费用助推业绩增长的状态也不可持续。

  白酒行业分析师蔡学飞表示,今世缘处于扩张期,并且通过K系列极速推进高端化,整个过程前置性投入过大,有一定的风险,但是也应该看到今世缘从江苏突围才能够实现企业的快速发展,这是必然路径,包括入股景芝,“今世缘需要新的增长业务与概念来维持市场信心,如今的高举高打与走出去战略是不得已而为之,有风险但是还需市场检验。”

  与此同时,今世缘第二大股东上海铭大实业(集团)有限公司铭大也抛出减持计划,截至3月16日已累计减持1254.5万股,占公司总股本的1%,占本次减持计划的50%,减持总金额约为2.38亿元。

责任编辑:鲍一凡




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